問題提起

国家発展改革委員会（以下「発改委」という）は2023年1月5日に「企業中長期外債審査登記管理弁法」（国家発展改革委員会令第56号、以下「56号文」という）を発表し、2023年2月1日に実施し、そして、「企業の外債発行届出登記制管理改革の推進に関する国家発展改革委員会の通知」（発改外資＃2015＃2044号、以下「2044号文」という）を廃止した。2023年2月9日、発改委は同時に企業の中長期外債借用に関するよくある問題の解答と『企業の中長期外債借用審査認可業務ガイドライン』（「56号文関連文書」と総称）を発表した。56号文とその関連文書の主な内容と関連変化について解読してください。

弁護士の解読

56号文とその関連文書は現在、発改委が企業の中長期外債に対する主要な監督管理文書であり、監督管理の関連規則と審査登録の関連事項を明確にした。その主な内容と関連する変化は以下の通りである：

1、企業外債審査登記の監督管理方式を明確にする

外債リスクを効果的に防止するために、56号文は企業が外債を借用する前に企業が中長期外債を借用する審査登記手続きを行わなければならないことを明確にし、かつ企業は約束された最初の引き出し前に審査登記手続きを完了し、『企業が外債を借用する審査登記証明書』を取得しなければならず、そうでなければ外債を借用してはならないことを明確にした。

同時に発改委が企業から外債を借用する実施事における事後監督管理を明確にし、すなわち企業は外債を借用した後の10営業日以内に、外債を借用する情報を報告しなければならない、「企業借用外債審査登記証明書」の有効期間（発行日から有効期間1年）が満了した後の10営業日以内に、相応の外債借用状況を報告しなければならない。毎年1月末と7月末までの5営業日以内に、外債資金の使用状況、元利引換状況と計画手配、主要経営指標などを報告する。

2、企業外債審査登記の申請主体の範囲を明確にした

56号文及び関連文書によると、企業外債審査登記の申請主体は「中華人民共和国国内企業及びその制御する国外企業又は支店」であり、具体的な申請主体は2044号文書に規定された「中央管理企業及び金融機関のグループ本部（本社、本店）、地方企業（金融機関を含む）」から「国内持株企業本部（本社、本店）」に調整され、また、海外企業は申請主体としてはならない。

3、企業外債審査登記の申請主体資質を明確にした

56号文は企業の中長期外債登記を申請する企業の資質を明確にし、企業が外債を借用するには以下の基本条件に合致しなければならない：（1）法に基づいて設立し、合法的に存続し、コンプライアンス経営し、健全で運行の良好な組織機構を備えている、（2）合理的な外債資金需要があり、用途は前述の規定に符合し、信用状態は良好で、債務返済能力と健全な外債リスク防止制御メカニズムを有している、（3）企業及びその持株株主、実際の支配者は、最近3年間に汚職、賄賂、財産の横領、財産の流用又は社会主義市場経済秩序を破壊する刑事犯罪が存在せず、又は犯罪又は重大な違法行為の疑いで法律に基づいて立件調査された場合。

4、企業外債審査登記における「債務ツール」などの範囲を具体化する

企業が外債を借用して登記する申告範囲は「国外から借用した、元本または外貨で価格を計算し、約束通りに元本を返済して利息を支払う1年期【含まない】以上の債務ツール」であり、その中の「債務ツール」の範疇は、2044号文で規定する「国外発行債券、中長期国際商業貸付」より具体的であり、「高級債、永続債、資本債、中期手形、転換社債、交換社債、融資リース及び商業ローン等」を含むが、これらに限定されない。1年以内の外債業務は国家外貨管理局が直接管理する。

5、国内企業が間接的に国外で外債を借用する場合も56号文を適用する

56号文は、この文書は同様に国内企業が間接的に海外で外債を借用することに適用されることを明らかにした。すなわち、主に国内で経営活動を行っている企業であり、海外に登録されている企業の名義で、国内企業の株式、資産、収益またはその他の類似権益に基づいて、海外で債券を発行したり、商業ローンを借用したりすることに適用される。56号文の関連文書は「主な経営活動が国内にある企業」の定義を明確にし、実質的に形式より重い原則に従い、財務指標、経営状況などの面から判断しなければならない。例えば、国内企業の営業収入、純利益、総資産または純資産のいずれかの指標が発行者/借り手の同期に監査された連結財務諸表の関連データに占める割合が50%を超え、かつ経営活動の主要な一環が国内で展開または主要な場所が境内にある（または経営管理を担当する高級管理者の多くが中国公民または経常居住地が境内にある）場合、規定に従って申請しなければならない。

6、企業の外債借用用途に関する規定

56号文によると、企業は自身の信用状況と実際の需要に基づいて、自主的に国内外で外債資金を使用することを決定することができ、その用途は以下の条件に合致しなければならない：（1）我が国の法律法規に違反しない、（2）我が国の国益と経済、情報データなどの安全を脅かさず、損なわない、（3）我が国のマクロ経済調整目標に背かない、（4）我が国の関連発展計画と産業政策に違反せず、地方政府の隠れ債務を新たに増加しない、（5）投機、宣伝などの行為に使用してはならない。同時に、銀行系金融企業を除き、他人に転貸してはならないと規定しているが、外債審査登録申請書類に関連状況が記載され、承認された場合を除く。これは、56号文にはこれまでの「損失を補うことができない」という用途面の制限がなくなり、外債審査登録申請書類に用途が外借であることが明記されているなどの関連状況が承認された場合に、企業外借資金を外借に使用する可能性が高まっていることを意味している。

現在、企業が中長期外債を借用するための発行期限も大幅に延長され、2044号文書で規定された「受理の日から7営業日以内」から「受理の日から3ヶ月以内」に調整されている。そのため、企業は外債を借用する前に企業が中長期外債を借用する審査登記手続きを完了するために十分な時間を残さなければならない。